oldroperesearch.substack.com/@old-rope-research
Bio
Old Rope Research is a financial publication on Substack that provides security and market analysis. It focuses on generating daily equity ideas for its subscribers. The publication explicitly states that it is not providing investment advice and the content is for informational purposes only.
Ideas
3 Ideas
Galaxy Gaming, Inc. (GLXZ) 投资分析
主要经营地
美国（赌场桌游内容/系统）
详细的生意模式
开发并授权赌场桌面游戏与相关系统/前端；目前处于被Evolution AB收购的并购进程中。
护城河
游戏IP+合规牌照带来一定壁垒，但规模小。
估值水平
FCF/EV 6.1%；EV/EBITDA 8.0x；PE N/A（亏损）
EV/Market Cap
1.79x
网络观点
🟡中性：并购价$3.20/股，截止期延至2026年7月；现价$1.80隐含市场认为完成概率偏低，形成事件驱动套利机会。
AI的观点
我的判断：这是事件驱动而非基本面价值。要做的是算概率：监管/反垄断能否过、时间成本、以及若失败回到独立经营的估值底。适合小仓位“赔率交易”，不适合长期价值持有。
作者简介
社媒 None；专业投资者否；顶级作者否；13F持仓否；历史总回报11.1% (7 trades)
The Dangers of Small Cap World
主要经营地
Somerset, New Jersey
详细的生意模式
医疗机构SaaS+RCM（收入周期管理）：向中小诊所收取软件订阅+按收入/账单抽成，依赖续费与留存
护城河
系统切换成本+流程嵌入；若能提升回款效率，可形成粘性；但竞争激烈、增长依赖销售执行
估值水平
FCF/EV 13.5%；TEV/EBITDA 5.61；P/E 29.41
EV/Market Cap
1.06x
网络观点
✅估值低（文中称约4x EV）但NDR高（约92%）；问题在于缺乏有机增长、成本结构依赖离岸团队。🌟转型/提价是关键。
AI的观点
✅FCF/EV较高，说明“现金流价廉”可能存在。⚠️若增长长期停滞，估值可能只是“价值陷阱”。🔎看：新客户净增、ARPU/提价、离岸交付的合规与质量、资本回收期。
原文发布时间
2026-02-12
Monitoring the Situation: GRVY and GungHo
Activist Strategic Capital forced CEO Morishita to step down, new CFO-turned-CEO with 63% salary cut & TSR-linked comp. GungHo owns GRVY stake worth more than its EV. New incentives should unlock value via GRVY dividends or stake sale to Tencent/NetEase.